Небольшая вырезка из бесплатного семинара по торговле акциями с разбором и анализом сделок. Семинар проводился 10 ноября 2010 года.

Комментируем, задаем вопросы, не стесняемся.

Импульс

Импульс — это ускорение цены акции или объема.

Когда трейдер видит импульс в какой-либо акции, за счет новостей или отчетов, он принимает длинную или короткую позицию в надежде, что импульс продолжится и акция какое-то время будет идти в направлении импульса. Это более краткосрочная стратегия торговли и требует определенных навыков.

Что касается дейтрейдинга, именно такие акции и нужны нам для торговли. У акции должно быть движение для того, чтобы мы могли в ней что-то заработать. Ведь очень тяжело что-то заработать в ценной бумаге, которая находится в диапазоне, тем более если этот диапазон очень узкий.

Подводя итог, можно смело сказать, что торговля в сторону импульса дает ощутимое преимущество и уверенность в сделке.

За период 2000-2010 гг. произошло несколько масштаб­ных колебаний на валютных рынках. Некоторые валюты про­демонстрировали существенное укрепление, в то время как другие серьезно ослабли. Все это не ограничилось только развивающимися экономиками, а в действительности косну­лось мировых валютных резервов и крупнейших экономик планеты. Гигантские валютные тренды играют доминирую­щую роль в поведении потребителей и компаний, а также политики целых стран. За прошедшее десятилетие, Канада. Япония и Еврозона наблюдали существенное изменение своих валют относительно доллара США. Мега-тренды этих ликвидных валютных пар могут быть сломаны, в свою оче­редь, за счет тех же факторов, к которым и привели произо­шедшие изменения обменных курсов.

Финансовые теории не работают

Движения валютных курсов, оказывается, чрезвычайно трудно спрогнозировать, используя финансовые теории, вроде Паритета покупательной способности валют (РРР). В 1983 году была опубликована статья Национального бюро экономических исследований, где Ричард Миз и Кеннет Рогофф пришли к выводу, что ни одна модель временного ряда не может фактически показать лучшие прогнозные резуль­таты, чем «случайная прогулка», и чем больше будущие ожидание были встроены в текущие цены, тем труднее было предсказать цены.

В то время как исследование рынков приносит опреде­ленные результаты, рыночные участники должны понять, что на финансовых рынках существует значительная доля шума и часто есть определимые причины для драматических изменений обменных курсов валют, вроде тех, что на­блюдались в период 2000-2010гг.

В международном масштабе, валюта часто воспринима­ется как инструмент обмена товаров и услуг между страна­ми с различными экономиками. Тем не менее, определение стоимости валюты свободным рынком, который открыт для многочисленных игроков с различными взглядами и целями, означает, что фактический фундаментальный фон и эконо­мические данные могут отойти на второй план. Согласно данным Банка по международным расчетам, в апреле 2007 году на международном валютном рынке совершалось в среднем сделок на 3.2 трлн.$ в день. Учитывая общий объем всей мировой торговли, достигнутый в 2006 году — 12 трлн.$, фактические торговые сделки уступали чистым спекуляци­ям. Беспрецедентные спекуляции могут быть главным объяснением мега-трендов, поскольку позиции вводятся/закрываются все большим числом рыночных участников.

Когда мы понимаем, что теория, основанная на внешней торговле, вряд ли, позволит прогнозировать динамику ва­лютных рынков, могут использоваться другие стратегии.

Можно использовать три метода, чтобы помочь опреде­лить направление движения валюты и объяснить мега-тренды, которые возникли в этом десятилетии. При этом, возмож­но рассматривать все три вместе, чтобы увидеть общую картину того, что произошло и что может произойти. Эти три метода работают вместе, сочетаясь и пересекаясь друг с другом.

Уклон одной валюты по отношению к корзине валют

В то время, как сравнения стран между собой может быть полезным, при анализе обменных курсов многое можно объяснить уклоном одной валюты против корзины других. Когда одна валюта сравнивается с корзиной других валют, динамика в рамках корзины может частично объяснить дви­жение определенных валютных пар. Доллар США является трендовой валютой. Будучи мировой резервной валютой, он формирует долгосрочные тренды, которые влияют на об­менные курсы валют отдельных стран. Валюты этих стран, в свою очередь, также имеют свои собственные тенденции, которые могут развиваться в виде диапазонных или направ­ленных трендов. Например, индекс доллара может обеспе­чить общий контекст при торговле валютными парами, вклю­чающими доллар США. В то время как отдельные пары могут отклоняться от общего тренда, диаграмма 1 и диаграм­ма 2 показывают, что, по мере снижения индекса доллара, то же самое происходило и с наиболее ликвидными отдельны­ми парами. Это выглядит вполне логично, учитывая, что именно эти отдельные пары и составляют индекс, но индекс обеспечивает нам более широкое представление.

Отслеживание общего индекса также обеспечивает об­щее представление, что происходит с валютами, подвержен­ными влиянию других рыночных движений. Валюты, кото­рые связаны или подвергаются существенному администра­тивному влиянию, могут зависеть от укрепления или ослаб­ления другой валюты. Так как связанная валюта не может двигаться самостоятельно, то может возникнуть избыточный эффект, когда другая валюта чрезмерно повышается или снижается относительно нее (в зависимости от обстоя­тельств). Из-за привязки валюты и неспособности курса реагировать на изменение ее привлекательности, это может отражаться через другие валюты. Трудно спрогнозировать, какие именно валюты будут вовлечены. Поэтому, сравнивая отдельные валютные пары с более широким индексом мож­но выявить потенциальные аномалии.

Влияние экономических факторов

На некоторые валюты большое влияние оказывают опре­деленные экономические факторы, что может очень суще­ственно отразиться на направлении изменения валютного курса. Например, товарные цены серьезно влияют на канад­скую или австралийскую валюту. На диаграмме 3 показана обратная корреляция между курсом USD/CAD и ценами на нефть (при росте цены на нефть, доллар США снижается, а канадский доллар повышается). В то же время, происходит обратная взаимосвязь, когда снижение доллара США отра­жалось в повышении нефтяных цен. Общее снижение долла­ра США не позволило полностью восстановиться курсу USD/CAD, даже когда нефть резко снизилась в 2008г.

Цена нефти влияет не только на динамику канадского доллара, но также и на экспорт нефти. С 2002 по 2007 год экспорт нефти существенно вырос, увеличившись с 7% от общего экспорта в 1999 до 20% в 2007 году но это произош­ло за счет импортеров. Поэтому товарные цены не являют-

ся единственным рассматриваемым элементом — необходимо также рассматривать их в сочетании с другими факторами.

В случае с японской иеной, низкие процентные ставки и наращивание (а затем сворачивание) сделок «carry trade» оказали существенное влияние на изменение курса иены с 2000 до 2010гг. Несмотря на это, общее снижение индекса доллара было с лихвой отыграно в валютной паре USD/JPY, поскольку тренд был нисходящим на всем протяжении дан­ного периода (см. диаграмму 2). Колебания валютных кур­сов часто происходят с большим размахом, и поэтому на­хождение взаимосвязи с определенным товарным рынком или другими факторами не будет обеспечивать идеальные результаты. На валютные курсы оказывают влияние многие факторы, включая массовые спекуляции, которые охватыва­ют большинство сделок на валютном рынке.

Правительственная политика

В свете уже обсужденных факторов, также следует учи­тывать проводимую правительством политику, включая (но не ограничиваясь) монетарную политику, платежный баланс и иностранные активы и долги. В то время как обменные курсы в значительной степени определяются спекулятивной игрой, главным драйвером будущих движении является вос­приятие людьми этих факторов.

Монетарная политика и процентные ставки оказывают влияние на обменные курсы валют. Повышение процентных ставок не всегда будет оказывать одинаковое воздействие на валютную пару, но увеличивающийся дифференциал про­центных ставок между двумя валютами обычно будет вести к повышению изменчивости этой валютной пары. Увеличе­ние процентных ставок может привести к укреплению валю­ты, поскольку спекулянты стремятся к более высокой доход­ности. Если процентные ставки начинают меняться слишком быстро, или инфляция ускоряется, то происходит разворот, поскольку ускоряющаяся инфляция оказывает охлаждаю­щий эффект на перспективы роста.

Дисбалансы текущего счета также влияют на валюты, поскольку большие дефициты могут заставить другие стра­ны избегать накопления резервов в данной валюте. Замедле­ние накоплений будет означать уменьшенный спрос и по­тенциальные продажи со стороны спекулянтов. Централь­ные банки по всему земному шару также частично причастны спекуляциям, формируя дополнительные резервы, и ища более высокую доходность на свои инвестиции.

Хотя, движение или доходность фактической валюты выступает не единственным фактором. Платежный баланс страны и то, в каких валютах она держит большинство своих активов и долгов является очень важным элементом. Напри­мер, дешевеющая национальная валюта может рассматри­ваться как положительный фактор для страны, потому что это увеличивает спрос на экспорт, но это может причинить вред, если большинство долговых обязательств страны номи­нированы в другой дорожающей валюте, поскольку их ста­нет труднее погашать. Такая же взаимосвязь существует и в отношении активов, которые могут наращиваться или сокра­щаться за счет изменения курса валюты.

Взаимосвязь методов

Движения валютных курсов часто выглядят нелогичны­ми, достигая невероятных размахов. Одна из причин этого в том, что спекуляции вовлекают широкое число сделок. При анализе валют, часто возникает определенный уклон, влия­ющий на движение какой-либо валюты против корзины дру­гих валют. Некоторые валюты также сильно подвержены воздействию тех или иных факторов. Канадский доллар, на­пример, имеет тесную корреляцию с ценой нефти, вслед­ствие высокой доли нефтяного экспорта. Другие страны могут столкнуться с аномальным дисбалансом экономичес­ких условий, которые влияют на валюту в течение долгого времени, вроде низких процентных ставок в Японии. По­скольку трейдеры используют эти явления в своих интересах, это может вытолкнуть цены далеко за пределы математически-рассчитанных диапазонов и привести к более существен­ным, чем ожидалось, коррекциям. Наконец, во время мега-трендов, правительства и мировые центральные банки игра­ют большую роль, предоставляя информацию и формируя политику, которые влияют на будущие ожидания трейдеров. Как и в случае со всеми спекуляциями, независимо от при­чины (активы, долги, процентные ставки и т.д.), по мере дви­жения валютных курсов, возникает момент, когда потенци­ал по прибыли становится ограниченным. В то же самое вре­мя, движения валюты, вероятно, оказывает определенный эф­фект на другие аспекты экономики, приводя в итоге к разворо­ту. Валютные курсы изменяются, ослабляя возможные эконо­мические потрясения, и помогая стабилизировать экономику.

Статья из журнала Fxmag.