Без рубрики

Agilent: Назревает выгодная покупка!

Сегодня мы рассмотрим и проанализируем очень качественную компанию в секторе оборудования и инструментов для науки о жизни, Agilent Technologies (A). Компания была сильным игроком на рынке, особенно в последние пять лет, когда она приносила впечатляющую прибыль инвесторам. Напомним, что Agilent предоставляет аналитические инструменты, программное обеспечение, услуги и расходные материалы для всего лабораторного рабочего процесса. Раньше она был частью HP, но была отделена и с тех пор торгуется независимо. Agilent ориентирует свои продукты и услуги на шесть рынков: продовольственный, экологический и судебно-медицинский, фармацевтический и биотехнологический, химический и энергетический, а также академический и государственный.

Одна вещь, которая нам особенно нравится в Agilent, заключается в том, что большая часть ее доходов (около 60 %) является повторяющейся по своей природе в виде расходных материалов, услуг и информатики. Инструменты составляют около 40 % выручки и создают основу для роста расходных материалов и услуг по мере расширения установленной базы.

С точки зрения географии, компания хорошо диверсифицирована: 38 % выручки приходится на Америку, 35 % — на Азиатско-Тихоокеанский регион и 27 % — на Европу

С точки зрения диверсификации бизнес-сегмента большая часть выручки поступает от Life Sciences & Applied Markets Group (LSAG) на 43%, за которой следует Agilent Cross Lab Group (ACG) на 35%, а остальные 22% поступают от Diagnostics and Genomics Group (DGG).

С точки зрения роста три сегмента растут быстрыми темпами: LSAG составляет 22%, ACG — 21%, а меньший DGG растет быстрее всего на 44%.

За последние пять лет выручка выросла примерно на 50%, с заметным ускорением после кризиса Covid благодаря дополнительному спросу на лабораторный сектор, который он вызвал

За последние пять лет выручка выросла примерно на 50%, с заметным ускорением после кризиса Covid благодаря дополнительному спросу на лабораторный сектор

За последние пять лет выручка выросла примерно на 50%, с заметным ускорением после кризиса Covid благодаря дополнительному спросу на лабораторный сектор, который он вызвал

Баланс является сильным с низким соотношением долга к EBITDA ~1,6x и быстрым соотношением ~1,4x. Долг растет, и инвесторы должны следить за ним, чтобы убедиться, что он не станет чрезмерным, в настоящее время он составляет 1,4 миллиарда долларов.

Компания выплачивает небольшие дивиденды, а также время от времени выкупает акции, фактически ее средний объем выпущенных разводненных акций снизился почти на 10% за последние пять лет.

Оценка

Акции выглядят относительно дорогими примерно в 2 раза по сравнению с 10-летним средним соотношением цены и продаж. Но ведь, это нам и нужно по системе Einvest. К тому же, дополнительный спрос, вызванный кризисом Covid, и соответствующее ускорение роста продаж оправдывают несколько более высокое соотношение цена/продажи.

Соотношение EV/EBITDA также увеличилось, и в настоящее время соотношение акций на ~50 % выше, чем было всего несколько лет назад. Коррекция последних месяцев позволяет приобрести акции со скидкой. Идея имеет среднесрочный, но не инвестиционный сценарий, поскольку в целом по бумагам есть признаки «пузыря». (QE, что поделать?)

Соотношение цена/прибыль ~50x, при этом форвардный P/E также очень высок ~33x.

С учетом оценок доходов на 2025 финансовый год, коэффициент PE остается высоким и составляет ~26х.

Вывод

Agilent — это компания, которой мы бы очень хотели владеть, учитывая ее высокое качество и широкий ров, полученный за счет затрат на включение расходов и интеллектуальной собственности. Мы считаем, что компания может продолжать наращивать выручку быстрыми темпами еще несколько лет, и что прибыль на акцию также будет расти еще быстрее благодаря операционному рычагу. Заявки на покупку разместили по 148.23, ведь именно там с технической точки зрения располагается неплохая точка входа.

Развернуть

Алексей Пешков

Биржевой аналитик и, по совместительству, редактор на портале.

Еще по теме

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close