Без рубрики

Agilent: Назревает выгодная покупка!

Сегодня мы рассмотрим и проанализируем очень качественную компанию в секторе оборудования и инструментов для науки о жизни, Agilent Technologies (A). Компания была сильным игроком на рынке, особенно в последние пять лет, когда она приносила впечатляющую прибыль инвесторам. Напомним, что Agilent предоставляет аналитические инструменты, программное обеспечение, услуги и расходные материалы для всего лабораторного рабочего процесса. Раньше она был частью HP, но была отделена и с тех пор торгуется независимо. Agilent ориентирует свои продукты и услуги на шесть рынков: продовольственный, экологический и судебно-медицинский, фармацевтический и биотехнологический, химический и энергетический, а также академический и государственный.

Одна вещь, которая нам особенно нравится в Agilent, заключается в том, что большая часть ее доходов (около 60 %) является повторяющейся по своей природе в виде расходных материалов, услуг и информатики. Инструменты составляют около 40 % выручки и создают основу для роста расходных материалов и услуг по мере расширения установленной базы.

С точки зрения географии, компания хорошо диверсифицирована: 38 % выручки приходится на Америку, 35 % — на Азиатско-Тихоокеанский регион и 27 % — на Европу

С точки зрения диверсификации бизнес-сегмента большая часть выручки поступает от Life Sciences & Applied Markets Group (LSAG) на 43%, за которой следует Agilent Cross Lab Group (ACG) на 35%, а остальные 22% поступают от Diagnostics and Genomics Group (DGG).

С точки зрения роста три сегмента растут быстрыми темпами: LSAG составляет 22%, ACG — 21%, а меньший DGG растет быстрее всего на 44%.

За последние пять лет выручка выросла примерно на 50%, с заметным ускорением после кризиса Covid благодаря дополнительному спросу на лабораторный сектор, который он вызвал

За последние пять лет выручка выросла примерно на 50%, с заметным ускорением после кризиса Covid благодаря дополнительному спросу на лабораторный сектор

За последние пять лет выручка выросла примерно на 50%, с заметным ускорением после кризиса Covid благодаря дополнительному спросу на лабораторный сектор, который он вызвал

Баланс является сильным с низким соотношением долга к EBITDA ~1,6x и быстрым соотношением ~1,4x. Долг растет, и инвесторы должны следить за ним, чтобы убедиться, что он не станет чрезмерным, в настоящее время он составляет 1,4 миллиарда долларов.

Компания выплачивает небольшие дивиденды, а также время от времени выкупает акции, фактически ее средний объем выпущенных разводненных акций снизился почти на 10% за последние пять лет.

Оценка

Акции выглядят относительно дорогими примерно в 2 раза по сравнению с 10-летним средним соотношением цены и продаж. Но ведь, это нам и нужно по системе Einvest. К тому же, дополнительный спрос, вызванный кризисом Covid, и соответствующее ускорение роста продаж оправдывают несколько более высокое соотношение цена/продажи.

Соотношение EV/EBITDA также увеличилось, и в настоящее время соотношение акций на ~50 % выше, чем было всего несколько лет назад. Коррекция последних месяцев позволяет приобрести акции со скидкой. Идея имеет среднесрочный, но не инвестиционный сценарий, поскольку в целом по бумагам есть признаки «пузыря». (QE, что поделать?)

Соотношение цена/прибыль ~50x, при этом форвардный P/E также очень высок ~33x.

С учетом оценок доходов на 2025 финансовый год, коэффициент PE остается высоким и составляет ~26х.

Вывод

Agilent — это компания, которой мы бы очень хотели владеть, учитывая ее высокое качество и широкий ров, полученный за счет затрат на включение расходов и интеллектуальной собственности. Мы считаем, что компания может продолжать наращивать выручку быстрыми темпами еще несколько лет, и что прибыль на акцию также будет расти еще быстрее благодаря операционному рычагу. Заявки на покупку разместили по 148.23, ведь именно там с технической точки зрения располагается неплохая точка входа.

Развернуть

Алексей Пешков

Биржевой аналитик и, по совместительству, редактор на портале.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close