Аналитика

Анализ компании Walmart

Мировые финансовые рынки переживают кризис, монетарныеm власти согласовано предоставляют ликвидность и снижают ставки. Вливания ФРС совершенно беспрецедентные – 1 трлн долларов в сутки. Но это больше сигнал рынку о решительности регулятора, так как спрос на ликвидность в США в пределах 100-150 млрд в сутки.  

Под ударом находится весь долговой рынок, если его не вытянуть, то начнется масштабный обвал мировой долговой пирамиды, которая исчисляется сотнями триллионов долларов, это такой масштаб, который пока сложно воспринимать.

Не будем перечислять те действия, которые предпринимают монетарные власти, стоит просто понимать, что делают все возможное. Все чаще лидеры стран упоминают фискальные стимулы, но пока к действиям не добрались. Очевидно, что реальному сектору будут предложены разного рода отсрочки и каникулы на период карантина.

Пока распространение пандемии находится на высоких уровнях говорить о снижении риска рано, так же как и проводить в жизнь фискальные стимулы.

Связь делового цикла с котировками компании Walmart Inc не имеют корреляции. На картинке ниже иллюстрация к данной предпосылке

Деловой цикл и динамика акции WMT от года к году

Мы видим, что котировки акций Walmart Inc и показатель делового цикла совершенно оторваны друг от друга. Это очень хорошо для защитных функций ритейл компаний, которые низкочувствительны к экономической ситуации, так как продукты покупают всегда.  

Тем не менее, мы ждем данные за март по деловому циклу в странах ОЭСР, это очень важно для дальнейший перспектив широкого рынка.

На следующей картинке статистическая оценка линейной зависимости между индексом S&P500 и котировками компании Walmart Inc.

Корреляция WMT с индексом S&P500

Линейно котировки компании Walmart Inc и индекса S&P500 имеют устойчивую связь. Это очевидно, капитализация компания будет всегда зависеть от темпов роста ВВП и широкого рынка.

Далее посмотрим на динамическую связь акций компании Walmart Inc и S&P500. На картинке среднегодовая динамика (от года к году) рассматриваемых показателей.

Среднегодовая динамика (от года к году) акций компании Walmart Inc и S&P500

Как видим, статистические показатели указывают на отсутствие корреляции компании Walmart Inc и S&P500 в динамике, чем в линейной зависимости. К месту сказать, что коэффициент бета Walmart Inc всего 0,18, что и объясняет низкую статистическую зависимость.

Это очень низкий показатель, указывающий на то, что акции Walmart Inc весьма привлекательны в периоды спада широкого рынка, что сейчас мы и наблюдаем, так как чувствительность акций данной компании к рынку низкая, это делает их менее волатильными в периоды «риск-офф». Но в моменты цикла роста рынка эта же компания будет отставать от рынка и альфу с помощью данной бумаги не заработать.

Сейчас динамика широкого рынка и акции компании Walmart Inc разошлась, так как продажи резко растут в условиях карантина и ожидания кризиса домохозяйствами.

Макроэкономическая ситуация

Пару слов о рисках. На картинке ниже кривая доходности в США. Этот показатель хорошо отображает состояние временного риска.

Агрегированная кривая доходности Walmart в США

Кривая доходности, ведет себя точно так, как это было в 2009 году: сначала ушли в инверсию, а сейчас сильно растет. Снижение ставок от ФРС дало свои плоды и финансовая система оздоравливается.

Это сигнализирует о снижении риска на финансовом рынке. Пока участники рынка действуют по инерции, но уже в самое ближайшее время рынок определит локальное «дно» и даст аналитикам все взвесить.

Вывод по внешним факторам

Ликвидности добавили достаточно, а вот риски от сокращения мировой экономики на масштабных карантинах остаются высоки и уже очевидно, что пока динамика распространения не замедлится, рынки будут стоять на текущих минимумах.

Мы продолжаем верить в то, что уровень медицины и количество ресурсов смогут быстро победить пандемию в странах ОЭСР. В конце концов, Китай смог, значит и остальные смогут.

Анализ компании WalMart Inc.


Компания управляет дисконтными магазинами, супермаркетами, суперцентрами, гипермаркетами, клубами со складами, магазинами наличных и керри, магазинами товаров для дома, специализированными магазинами электроники, магазинами одежды, аптеками, магазинами и клубами со складами только для членов по всему миру.

Имеет розничные веб-сайты, такие как walmart.com и samsclub.com, а также приложения для мобильной коммерции. Она продает продукты питания, включая мясо, продукты питания, натуральные и органические продукты, гастроном и хлебобулочные изделия, молочные продукты, замороженные продукты, алкогольные и безалкогольные напитки, цветочные и сухие продукты питания, а также расходные материалы, такие как средства для красоты и здоровья, детские товары, бытовую химию, бумажные товары и зоотовары; и товары для здоровья и хорошего самочувствия, которые включают в себя аптеку, оптические услуги, клинические услуги, лекарства, отпускаемые без рецепта, и другие медицинские товары.

Компания также предоставляет электронику, фотоаппараты и расходные материалы, услуги по обработке фотографий, сотовые телефоны, контракты на услуги сотовой связи и услуги по предоплате, фильмы, музыку, видеоигры и книги; канцелярские товары, автомобильные товары, оборудование и краски, спортивные товары, а также товары для использования на открытом воздухе и садоводства, ткани, ремесла и сезонные товары; одежду для женщин, девочек, мужчин, мальчиков и младенцев, а также обувь, украшения и аксессуары; предметы домашнего обихода и мелкую бытовую технику, постельные принадлежности, домашний декор и игрушки.

Кроме того, компания предлагает топливные и финансовые услуги и сопутствующие продукты, включая денежные переводы, карты предоплаты, электронные переводы, денежные переводы, обналичивание чеков и оплату счетов.


Она управляет 11 503 магазинами под 55 баннерами в 27 странах и веб-сайтами электронной коммерции в 11 странах. WalMart Stores, Inc. была основана в 1962 году и имеет штаб-квартиру в Бентонвилле, штат Арканзас.

Сравнение финансовых показателей компаний Walmart


Показатель PR (Price/Revenue) отражает соотношение цены на акцию к доходу компании, другими словами, как эту компанию оценивает рынок.

Показатель растет с 2015 года, что отражает интерес инвесторов к данной компании.

Показатель Price/Revenue, QTR компании Walmart Inc

Basic EPS показывает доходность компании на одну акцию, чем этот показатель выше, тем лучше.

Значение EPS долгое время было в нисходящей динамике, но с конца 2018 наблюдается сильный рост. В ближайшие 2 квартала ожидается легкое снижение, но это пока не критично.

Показатель Basic EPS, TTM компании Walmart Inc

Return on Equity (ROE) показывает рентабельность собственного капитала компании является основным показателем оценки эффективности менеджмента.

С IV квартала 2018 года показатель начал сильно расти, что позитивно для инвесторов.

Показатель ROE, TTM компании Walmart Inc

Коэффициент Net Income Margin показывает, сколько доходов фактически получает компания с каждого доллара продаж.

Доходность компании снижалась по 2018 год, несмотря на стабильный рост продаж. Это расхождение отражается и в показателе эффективности менеджмента компании, и в оценках EPS. Но в конце 2018 года ситуация улучшилась в позитивную сторону.

Показатель Net Income Margin, TTM компании Walmart Inc

Продажи компании с поправкой на сезонность находятся в аптренде весь рассматриваемый период. Прогноз на ближайшие 2 квартала показывает продолжение роста.

Показатель Revenue, QTR, Seasonal Adjusted компании Walmart Inc

Темпы роста продаж с поправкой на сезонность показывает постоянный рост продаж с IV квартала 2015, эта тенденция продолжится и в ближайших кварталах.

Показатель Revenue Y-Y, QTR, Seasonal Adjusted компании Walmart Inc

Вывод по финансовым показателям компании


С конца 2018 года компания Walmart чувствует себя хорошо, наконец-то рост продаж стал сопровождаться ростом чистой прибыли компании. Это приводит к улучшению показателей ROE и EPS.

Прогноз по продажам на ближайшие 2 квартала так же к росту. Компания в общем и целом привлекательна для инвестиций, но стоит не забывать о том, что сейчас все рынки падают, и несмотря на низкую бету акций WMT, ее котировки тоже могут пойти вслед за рынками.

Общий вывод


В условиях текущего кризиса тяжело найти акцию, которая бы шла против рынка и давала прирост цен. Тем не менее компания Walmart это делает, и на текущий момент с момента обвала рынка выросла на 6%, в то время как S&P500 обвалился на 30%.

Это явный пример компании из защитного сектора и низкой бетой. В текущих экономических условиях акции компании Walmart определенно есть смысл включить в свой защитный инвестиционный портфель.

Развернуть

Алексей Пешков

Биржевой аналитик и, по совместительству, редактор на портале.

Еще по теме

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close